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30
Sep

Cruces de medias, OPVs, fintech, formación, ahorro…

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Éstas son las intervenciones que hemos hecho estos días hablando de financiación no bancaria (MAB, MARF, crowdlendig, crowdfunding), análisis técnico (triple cruce de medias), ahorro (inversiones para niños), bolsa (OPVs) y formación financiera (Máster de la UIB):

27
Dic

¿Qué hacer con el premio de la Lotería de Navidad?

Los días anteriores y posteriores al Sorteo de Navidad tuve la oportunidad de comentar en varios medios de comunicación algunas pautas que deberían seguir si es uno de los agraciados.

A modo de resumen, y de forma muy genérica serían:

  • No hacer exhibiciones.
  • Tomarse tiempo y planificar una estrategia.
  • Cancelar deudas dañinas, no las buenas (las que se pagan tipos baratos sobre todo si hay ventajas fiscales).
  • Si se invierte en un negocio, formarse y no solo en el trabajo que se va a desarrollar.
  • Para comprar vivienda habitual hay que tener en cuenta los precios, costes de financiación, tasa de sustitución del alquiler…
  • La compra de inmueble para invertir no es conveniente de forma directa, sino vía SOCIMIs, REITs u otros fondos de inversión convencionales.
  • La inversión en mercados se debe hacer diversificando en función de la situación económica, emocional y de la coyuntura de los mercados.

Éstas son las intervenciones:

  • Entrevista en “El Faristol” de IB3 Ràdio:

  • Artículo en “El Económico” (clickar en la imagen):

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  • Entrevista en “Això és IB3”:

  • Post en el blog de GVC Gaesco (clickar en la imagen):

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14
Sep

Impacto de las medidas del BCE

www.lavanguardia.com

El jueves pasado el Banco Central Europeo anunció por sorpresa (muy pocos analistas lo esperaban) unas medidas extraordinarias para fomentar el consumo: rebaja de tipos de interés oficial al 0,05%; empeoramiento de condiciones para los depósitos de los bancos en el propio BCE, compras de activos… todo encaminado para evitar un riesgo de deflación (bajada sostenida de precios) que sería fatal para la economía comunitaria en un momento en que hay países que empiezan a crecer (España) y otros se están estancando (Alemania o Francia).

Pero, ¿en qué lo notará la población?

En primer lugar las personas y PYMES que necesiten financiación debería tener más facilidad para conseguirla, sobre todo las segundas, ya que las herramientas que necesita el BCE para hacer llegar la liquidez a la sociedad son los bancos, y a éstos les obliga a que la utilicen para financiar a estas figuras y no para que compren deuda pública y obtengan un beneficio adicional. Sin embargo, esta moderada “apertura del grifo” no tiene porqué llevar consigo una bajada de intereses que deban pagar ya que pueden incrementar diferenciales, aunque también es cierto que, por ejemplo, las entidades están empezando campañas para captar hipotecas bajando algo los tipos de los últimos años (pero no acercándose a los de la pre-crisis). Los que sí pueden verse beneficiados por las rebajas son los que tengan ya hipotecas referenciadas al euribor, el cuál, si bien no debería bajar mucho, al menos no subirá por un periodo de tiempo.

Un sector muy beneficiado es el de las PYMES que quieran exportar ya que el euro deberá continuar su depreciación respecto a otras monedas, por lo tanto sus beneficios serán más altos.

Los que sí tendrán que modificar hábitos son los ahorradores, ya que los productos con menos riesgo, como pueden ser los depósitos, pagarán durante un largo tiempo rentabilidades cercanas al 0,50%; las alternativas son los fondos de renta fija a corto plazo, o si se quiere más riesgo los de retorno absoluto, pero no son nada recomendables los de renta fija a largo plazo que están ofreciendo rentabilidades superiores al 6-8%… sino ¿por qué las da?

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Artículo “El Económico”
11
Sep

Entrevista financiación e inversión

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Ésta es la traducción lo  más relevante de la entrevista que me hicieron el martes en el programa de radio  “Això és IB3”, sobre inversión y financiación:

P.- ¿Qué hizo la semana pasada y por qué lo hizo?
R.- Rebajó el tipo de interés al que se financia la banca y a la que remunera; el motivo fue para evitar deflación, algo que sería muy negativo para la economía ya que se posponen decisiones de compra indefinidamente y la economía se para. Se puede pensar que es bueno, pero ni mucho menos. Inyectando dinero a la población, la gente tiene más herramientas para consumir y su consecuencia es que volverán a subir los precios.

P.- ¿Es peor la deflación que la inflación?
R.- Una hiperinflación tampoco es buena, tiene que haber cierta estabilidad (el BCE la estima en el 2%).

P. ¿Por qué se creen que puede haber deflación?
R. Ya hay datos que lo indican

P.- ¿Los precios no suben porque la gente no compra?
R.- Claro, hay poca liquidez y sobre todo mucha desconfianza; eso sí, cada vez menos. España ya está creciendo, mientras que, por ejemplo, Francia y Alemania se están frenando. Ya vemos síntomas de mejora, como la disminución del paro.

www.ine.es
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P- ¿El BCE no le deja a la población el dinero al 0,05%?
R.- No, los brazos ejecutores son los bancos. Hace unos meses, estas inyecciones las utilizaban para comprar deuda pública cobrando más intereses que los que pagan. Ahora ya no; primero porque la deuda pública ya no remunera, y además porque el BCE pone la condición que la liquidez debe llegar a la población. Una muestra es que se empiezan a ver anuncios de hipotecas.

P.- ¿En qué se dará cuenta el ciudadano? 
R.- La gente hipotecada notarán una ventaja ya que el euribor está cayendo (yo no esperaba una caída relevante), y al menos no subirá. Pero el que se quiera financiar el banco le puede poner más margen y no notar la mejora.

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Gráficos Euribor http://es.euribor-rates.eu/

P.- ¿Por qué no puede dejar el BCE directamente a la población?
R.- No lo contemplan los estatutos, y sería una forma de interponerse entre la libre competencia.

P.- ¿Los mayores benefiados serán las instituciones bancarias?
R.- Sí, pero cada vez menos. Además la gente debe saber que hay más figuras que pueden financiar a las pymes, tal como pasa en otros países: Business Angels, emisiones de deuda, Capital Riesgo…

P.- ¿Lo hacen más barato?
R.- Incluso, en vez de dejar dinero, pueden entrar en el capital de la empresa como socios.

P.- ¿Cómo quedan los que hagan depósitos bancarios?
R.- En este caso sí que se nota la bajada de tipos, la media podría estar por el 0,60% anual. La alternativa es de buscar un poco más y asumir algo más de riesgo, pero no hay que ir a un banco fiarnos que nos digan que es seguro y que te ofrece un 5%. Hay que informarse mirando carteras, políticas de riesgo, entrar en foros como iAhorro

P.- ¿Hay forma de sacar rendimiento?
R.- Con poco riesgo hay fondos de renta fija a corto plazo que dan más de un 2%; si se puede asumir riesgo (aunque sea con una parte pequeña de los ahorros) es conveniente hacer una cartera de fondos de renta variable; pero nunca comprar un fondo que el vendedor asegura que es seguro y que está dando un 6-7%, porque son fondos de renta fija a largo plazo que serán las “nuevas preferentes”.

Aquí os dejo toda la entrevista (está en mallorquín):

15
Jun

¿Cómo influye a los ciudadanos las decisiones del BCE?

En el último número de mayo explicábamos qué es la deflación y por qué sería peligroso entrar en un periodo largo de inflación negativa; pues bien, el jueves pasado, el Banco Central Europeo (BCE), cuya función es la estabilidad de precios, tomó medidas para evitarla: Bajada de tipos oficiales de interés al 0,15% (nuevo mínimo histórico), penalización a los bancos que mantengan depositado dinero en el propio BCE o una “pseudo línea de crédito” para que los bancos financien a las empresas.

www.datosmacro.com
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Se puede apreciar que son decisiones encaminadas a favorecer el consumo penalizando el ahorro “sin riesgo” y dando facilidades de financiación, lo que debe alejar el riesgo deflacionario (cuanto más se consume, más suben los precios).
Una vez visto el entorno macroeconómico, hay que analizar cómo nos afecta a los ciudadanos y a las pymes:

Las personas que tienen hipotecas referenciadas a tipos de interés (y que no tengan cláusulas suelo) ya tienen poco margen de mejora, el Euribor ya no fue muy sensible a las últimas bajadas de tipos, y tampoco lo está siendo a ésta, pero sí pospone un encarecimiento de las mismas; sin embargo los que se vayan a endeudar ahora es muy probable que no les beneficie en nada, ya que se ampliarán los márgenes, si bien es cierto, que (solo a nivel empresarial) debería ser más fácil acceder al crédito.

Los ahorradores conservadores que quieran obtener algo de rentabilidad por su dinero, les quedará dos opciones, o bien utilizar vehículos de inversión de poco riesgo, como los depósitos o la deuda pública a corto plazo que como es lógico le dará rentabilidades muy bajas con lo que perderán poder adquisitivo; o bien asumir algo más de riesgo, vía productos que inviertan en renta variable aunque sea de forma limitada (fondos de renta fija a corto plazo mixtos o de retorno absoluto); mientras que los que sí quieran arriesgarse algo más saben que la bolsa ante tipos de intereses bajos se comporta muy bien.

Artículo El Económico
Artículo El Económico

Por último, las empresas que quieran exportar fuera de la Unión Monetaria se pueden ver beneficiados por la posible devaluación del Euro (cuantos más euros circulen, menos valen).

 

12
Oct

Financación para Pymes en España y “Fiscal Cliff” en EEUU

Como cada semana, el diario “Última Hora” ha repartido gratuítamente el suplemento “El Económico” en el que he colaborado de nuevo con estos dos artículos:

UNA FORMA DE FINANCIACIÓN PARA PYMES:
El lunes día 7 de octubre fue un día histórico para las Pymes ya que el Ministro de Economía Luis de Guindos y el Presidente de Bolsas y Mercados Españoles (BME), Antonio Zoido inauguraron el MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija).
Se trata de un mercado donde este tipo de empresas podrán emitir deuda con el fin de complementar la financiación bancaria que, como todos sabemos, se ha limitado de forma muy brusca en los últimos años, algo muy problemático teniendo en cuenta que España es el país de nuestro entorno con más dependencia a este tipo de financiación.

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Para que las empresas puedan obtener liquidez por esta vía se necesitará una serie de requisitos: Contar con una calificación de una agencia registrada en la ESMA; contratar a un Asesor Registrado que coordine la emisión y haga un seguimiento de la misma… también se exigirá una cierta dimensión, en un primer momento para poder acudir a este mercado se limitará a las de tamaño medio para posteriormente ir rebajándolo.
Además, y como no podía ser de otra manera, habrá también obligaciones a nivel empresarial: crecimiento de beneficios, ratios de deuda bajos, proyectos solventes… con el fin de poder resultar atractivos ante cualquier potencial inversor; de hecho, al ser emisiones de 100.000EUR por bono, sólo podrán acudir “inversores cualificados” como Fondos de Inversión o de Pensiones… etc, que exigirán una serie de condiciones para “prestar” su dinero.
Este mercado no es nuevo en Europa, empezó en Noruega (donde ya hay 165 emisiones en circulación) y posteriormente se sumaron Alemania, Francia e Italia con un éxito considerable.
Con el tiempo, este tipo de operativa, debe pasar a convertirse en una alternativa más para las pymes, complementando la oferta bancaria y otras ya existentes y poco conocidas: Fondos de capital riesgo y de Inversión Privada, “Business Angels”, y también al amparo de la CNMV y de BME encontramos el MAB (Mercado Alternativo Bursátil), similar a la Bolsa, en el que este tipo de empresa ponen a la venta acciones propias para conseguir liquidez; en la actualidad existen ya 22 emisiones en este mercado.

Imagen de "El Económico"
Imagen de “El Económico”

 

EFECTO DEL ABISMO FISCAL EN EEUU PARA LAS BOLSAS:
Como vimos en el número anterior, septiembre fue un mes muy positivo para las bolsas mundiales, en especial para la española; sin embargo este mes nos estamos encontrando con un nuevo riesgo para la economía mundial y por supuesto para los mercados llamado “Fiscal Cliff”, que podría desencadenar una quiebra de EEUU.
La solución es muy simple: un acuerdo entre los partidos republicanos y demócratas para ampliar el “techo de gasto” es decir que puedan emitir más deuda que la actual; sinceramente creo que se solucionará, pero demuestra que los niveles de endeudamiento de los países son demasiado exagerados.
Es fácil dejarse llevar por el pánico, pero para inversores a medio-largo plazo la historia nos ha demostrado que en épocas alcistas de los mercados como los que estamos viviendo todas los rumores catastrofistas suelen generar oportunidades de compra a precios más baratos; y en estos últimos meses tenemos varios ejemplos: riesgo a rotura del Euro, inestabilidad política de España e Italia, rescate de Chipre, conflicto de Siria…
Como tampoco podemos ponernos a jugar a adivinos, si se diera el caso de que este riesgo se concretase y EEUU cayera en un “abismo fiscal” supondría una nueva recesión en EEUU, extensible a varios países, que evidentemente durante una temporada provocaría caídas fuertes de las bolsas.
Si se diera un cambio de tendencia por el motivo que sea, quien tenga inversiones en bolsa, la solución es fácil: mantener los stops (creo que es un error no tenerlos), así que si se pierden ciertos soportes se iría vendiendo la cartera; estos niveles podrían estar situados en los 8.600 del Ibex; 8.100 del Dax; 2.600 del EuroStoxx; 2.800 del Nasdaq y 1.550 del S&P; desde luego son lejanos pero asumibles en inversiones a largo plazo si la tendencia es alcista, y que protegerían en caso de un poco probable crash bursátil.

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02
Jul

Entrevista sobre Banca Extranjera en mallorcadiario.com

Este domingo han publicado una entrevista que me hicieron en mallorcadiario.com sobre la entrada de bancos extranjeros en Mallorca.

Yo les explico que tiene una doble visión:

1.- Positiva porque la banca española, de momento, no da crédito a empresas solventes españolas
2.- Negativa al aprovecharse de los ruidos mediáticos sobre la posible (y muy improbable) salida de España del Euro. Sobre este tema, quiero insistir que hay que ser muy coherentes, porque si nos dejamos llevar, podemos tomar una decisión incoherente que nos haga perder ahorros.

Aquí tenéis toda la entrevista