Consultorio 17 de diciembre


Éstas son las preguntas y respuestas del último consultorio del año en Windowbolsa:

  • P: Al final la subida de tipos le ha ido bien a la bolsa, ¿es normal?.

R: El mercado lo venía descontando hace meses, además como hemos repetido muchas veces una subida de tipos significa que la economía va bien. La comparecencia de Janet Yellen ha sido muy buena explicando que serán subidas pausadas y motivadas precisamente por la buena salud de la economía. Actos así echo mucho en falta cuando habla Mario Draghi (o sus antecesores).

  • ¿Pero a la renta fija? Vosotros habláis mucho de este riesgo, ¿es por esto?

R: Sí, pero no solo eso. Es cierto que ahora es EEUU pero las demás grandes zonas monetarias van detrás, y hemos visto que los mercados se han anticipado (ver explicación sobre gráfico del Bund alemán). Hay que tener en cuenta que cuando mayor es el vencimiento mayor es la sensibilidad de los precios de la renta fija a la subida de tipos, por esto es por lo que muchos fondos de renta fija pueden perder mucho dinero en el futuro, ya no muy lejano.

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  • Pierdo más de la mitad con Banco Santander, ¿es conveniente vender o esperar?.

Hacer estrategias una vez se está perdiendo la mitad del dinero no tiene mucho sentido, sobre todo porque poco se puede hacer con el dinero restante (para recuperar un 50% hay que ganar un 100%). Ahora las acciones del Santander están en un soporte algo por encima de 4,50 muy claro así que si lo pierde sería una señal muy mala. Por encima en 5,30 tendrá una resistencia por el lateral a corto  plazo que hacía y por la media exponencial de 40 (en gráfico semanal).

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  • No me fío de la bolsa, hasta ahora confiaba mucho en la renta fija, pero también me está fallando, he pensado comprar dólares, ¿qué te parece?.

Comprar dólares puede ser una alternativa para una parte de la cartera, nunca para el 100% de los ahorros ya que el riesgo es similar al de la renta variable y no habría diversificación alguna. Hacer esta operación tiene sentido por las políticas monetarias de EEUU y de la zona euro y por la tendencia del tipo de cambio. Aún así el soporte para el euro no está alejado (1,05) que en caso de romperse le dejaría vía libre a la paridad. Eso sí, en caso de giro habría que deshacer la inversión por encima de 1,21 (1,11 si no hay mucha diversificación).

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  • Tengo el fondo multiactivo conservador y es un desastre, ¿qué hago?.

Sin poder entrar a valorar lo que debes hacer, sí podemos decir que se trata de un fondo que lleva años dando rentabilidades negativas cuando tanto la renta fija como la variable las han dado positivas. En la actualidad tiene una cartera de algo más de un 20%, el resto en efectivo (tiene varias posiciones largas y cortas adicionales en renta fija y acciones pero quedan neutras) por lo tanto en caso de ir mal la renta variable el resto de cartera no compensará mientras que si va bien la rentabilidad será pequeña.

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